水电行业2017年中报总结
2017-09-18 10:09:16   来源:银河证券    评论:0 点击:

核心要素分析

1.需求回升促收入增长

2017年上半年经济回暖推动发电量平稳增长。1-6月全国累计发电量29598亿千瓦时,同比增长6.3%,增速较去年同期提高5.3个百分点。由于来水偏枯,水电发电量仅为4613亿千瓦时,同比下降4.2%。

图1:累计发电量增速

图2:分季度发电量增速

受到经济增速及季节性因素影响,二季度全国累计发电量环比一季度发电量增速有所放缓(一季度7.6%,二季度6.6%)。其中,水电行业,二季度来水有所改善,水电发电量同比降幅从一季度的4.6%提升至3.7%。

发电量增长助力收入提升。2017年1-6月,水电营业收入582.7亿元,同比增长3.9%。二季度,水电实现营业收入324.5亿元,同比下滑6.6%。

图3:水电行业分季度营业收入情况

2.降水偏少,水电毛利率同比降低

2017年上半年降水偏少,水电公司盈利能力较近几年偏低。2017年1-6月,水电行业综合毛利率为40.7%,较去年同期下滑7.8个百分点;二季度水电毛利率42.8%,同比下降6.1个百分点。

图4:水电行业毛利率分季度变化情况

3.综合资金成本呈下降趋势

2017年1-6月,水电行业财务费用69.9亿元,同比减少10.9%;财务费用率12%,较去年同期下降2个百分点。二季度,水电财务费用34.7亿元,同比锐减三成;财务费用率10.7%,同比下降3.7个百分点,环比减少2个百分点;综合资金成本5.6%,同比下降1.7个百分点。

图5:水电行业财务费用率分季度变化情况

图6:水电行业综合资金成本分季度变化情况


相关热词搜索:水电 行业

上一篇:水枯影响主要水电上市公司上半年业绩 靠天之外更要靠市场
下一篇:国家发改委:1-8月电力运行、价格运行和监管、经济体制改革等情况发布会

分享到: 收藏
评论排行